La FCA britannique a entièrement levé « l'interdiction des ETN sur les crypto-monnaies », devrait-elle débloquer 930 milliards de dollars d'ordres d'achat ?

Le 8 octobre, la Financial Conduct Authority (FCA) du Royaume-Uni a officiellement levé son interdiction pluriannuelle sur les billets négociés en bourse (ETN) de crypto-monnaie, ouvrant ainsi la voie à une intégration plus poussée du Bitcoin et d'autres actifs numériques dans le marché financier traditionnel.
(Résumé préliminaire: le projet de la Banque d'Angleterre visant à «limiter les avoirs en pièces stables» a provoqué l'indignation du public: il ne fonctionnera pas du tout et ne sera qu'à la traîne de la concurrence mondiale en matière de chiffrement)
(Supplément de référence: Financial Times: Le Royaume-Uni prévoit de réglementer entièrement les cryptomonnaies en 2026, d'assouplir certains principes et de renforcer une surveillance ciblée)

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La Financial Conduct Authority (FCA) britannique a Déjà annoncé le 8 octobre, le Japon a officiellement levé son interdiction pluriannuelle sur les billets négociés en bourse (ETN) de crypto-monnaie, ouvrant la voie à une intégration plus poussée du Bitcoin et d'autres actifs numériques dans les marchés financiers traditionnels.

Que sont les ETN de crypto-monnaie?

Les ETN (Exchange-Traded Notes) de crypto-monnaie sont des instruments de dette qui permettent aux investisseurs d'investir indirectement dans un actif sous-jacent (tel que Bitcoin) sans détenir directement l'actif. Contrairement aux fonds négociés en bourse (ETF), les ETN ne détiennent pas d'actifs réels mais sont émis sous forme de dette non garantie, semblable aux obligations, qui suivent l'évolution du prix de l'actif sous-jacent. Ce produit financier offre aux investisseurs un moyen pratique de participer au marché des cryptomonnaies tout en négociant sur des bourses réglementées.

Cependant, le Royaume-Uni a imposé une interdiction sur les ETN de crypto-monnaie en janvier 2021, interdisant aux bourses et aux institutions financières de promouvoir ou de distribuer de tels produits aux investisseurs particuliers. Le raisonnement de la FCA à l'époque était que la forte volatilité et l'incertitude sur le marché des cryptomonnaies pouvaient présenter un risque pour les investisseurs et a donc pris cette mesure de protection pour limiter la participation des investisseurs particuliers.

La levée de l'interdiction par la FCA signifie que les investisseurs particuliers au Royaume-Uni peuvent enfin entrer sur le marché des ETN de crypto-monnaie comme les investisseurs institutionnels. Cette décision marque non seulement un changement dans l'attitude du Royaume-Uni à l'égard de la réglementation des actifs numériques, mais reflète également la tendance mondiale à l'assouplissement progressif de la réglementation sur les cryptomonnaies.

Il convient de mentionner qu'en mars 2024, la FCA a autorisé la Bourse de Londres à coter les ETN Bitcoin pour les investisseurs institutionnels, et étend désormais cette opportunité aux investisseurs particuliers, démontrant la confiance croissante du Royaume-Uni dans le marché des crypto-monnaies.

Les investisseurs particuliers doivent encore attendre

Cependant, bien que l'interdiction ait été officiellement levée, les investisseurs particuliers ne sont toujours pas en mesure d'acheter des ETN de crypto-monnaie immédiatement. Les investisseurs devront attendre le 13 octobre pour entrer officiellement sur le marché. La raison de ce retard est que la FCA n’a commencé à accepter les soumissions des émetteurs pour les prospectus ETN de crypto-monnaie que le 25 septembre, soit seulement deux semaines avant le lancement officiel.

Potentiel de débloquer 930 milliards de dollars de potentiel

Plus important encore, la levée de l'interdiction pourrait générer d'énormes flux de capitaux sur le marché des cryptomonnaies. Selon Forbes, les données publiées par le gouvernement britannique en 2023 ont montré que les comptes d'épargne individuels (ISA) et les comptes de retraite personnels autogérés (SIPP) britanniques détenaient un total de plus de 930 milliards de dollars d'actifs. Les titulaires de ces comptes ne sont pas imposés sur les plus-values de placement, mais le choix des produits dans lesquels ils peuvent investir est limité.

Si les autorités réglementaires approuvent l'inclusion des ETN Bitcoin et Ethereum comme options d'investissement dans ces comptes, cela pourrait entraîner d'énormes achats sur le marché des cryptomonnaies en raison d'avantages fiscaux.