Arthur Hayes : La saison des copieurs est déjà arrivée, mais vous ne l’admettez pas. HYPE et SOL en sont la preuve irréfutable.
Le fondateur de BitMEX, Arthur Hayes, franchit la nouvelle norme du marché en 2025: la rigidité des fonds ETF enfreint les anciennes règles de rotation, et la saison des altcoins est toujours là, mais elle n'appartient qu'à un petit nombre d'actifs de haute qualité.
(Résumé préliminaire: Arthur Hayes a averti que Monad pourrait chuter de 99%: une pièce de capital-risque avec une valorisation élevée et une faible circulation)
(Supplément de contexte: Monad est officiellement lancé ! Performance du prix d'ouverture de la devise $MON, économie des jetons, résultats de la vente publique de Coinbase... tous compilés)
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Bitcoin à partir de 12,6 Au cours des deux derniers mois, lorsque 10 000 $ US ont fluctué et baissé, l'indice trimestriel altcoin a également continué de baisser. De nombreux investisseurs particuliers ont du mal à vendre leurs altcoins. À cet égard, Arthur Hayes, co-fondateur de BitMEX, a souligné dans la dernière interview:
Si vous demandez toujours où est la saison des altcoins, c'est parce que vous n'avez pas acheté ceux qui ont augmenté. La raison pour laquelle les traders ne se sentent pas optimistes est qu’ils utilisent toujours le même vieux manuel de jeu de 2021 et s’accrochent aux déchets du dernier cycle.
Hayes a déclaré que le scénario standard dans le passé était que BTC menait la hausse, que l'ETH suivait et que finalement les fonds étaient déversés dans de petites pièces à haut risque.
Cependant, les conditions de marché en 2025 s'écartent complètement de cette courbe. Selon les données de transactions en chaîne, les altcoins établis tels que XRP et ADA, qui sont extrêmement populaires en 2021, restent toujours sur le côté, même si Bitcoin a atteint à plusieurs reprises de nouveaux sommets. La situation du marché montre que les fonds institutionnels refusent d’être affectés de la même manière et que les règles de rotation ne sont plus uniquement motivées par les émotions, mais sont verrouillées sur un petit nombre d’objectifs par des modèles précis de contrôle des risques.
Les ETF spot ont construit de hauts murs et les fonds ne peuvent plus pénétrer librement
L'un des facteurs les plus profonds affectant la structure est la popularité des ETF. Selon une étude, les ETF bloquent les fonds dans un système de conservation réglementé, créant ainsi un degré élevé de rigidité. Les bénéfices ne circulent plus des portefeuilles d'échange vers diverses pièces Meme comme en 2021, mais restent dans la structure du fonds et sont détenus pendant longtemps de manière passive.
En conséquence, le flux de fonds est passé de « l'infiltration en cascade » à une « pulvérisation ponctuelle ». Seuls les projets dotés de fondamentaux clairs ou bénéficiant du soutien des baleines géantes absorberont le flux.
Marché haussier sélectif: la victoire des actifs d'élite
Hayes estime que «la saison des copieurs a déjà eu lieu, mais les investisseurs particuliers ne font pas partie de la bonne équipe». L'exemple le plus clair est la plateforme de produits dérivés décentralisée Hyperliquid (HYPE) : en septembre de cette année, le prix a atteint 60 $. La force motrice n’était pas l’appel de commandes de la communauté, mais les revenus réels des commissions de la plateforme et les importants stocks de gré à gré.
Hayes pense qu'une évolution similaire a été observée pour Solana (SOL), qui est passé d'un minimum de 7 dollars (le plus bas de 2023) à près de 300 dollars, le marché réévaluant la rareté des infrastructures efficaces. Les caractéristiques communes de ce groupe d’actifs sont des flux de trésorerie vérifiables, un seuil technique élevé ou une liquidité importante, ce qui contraste fortement avec les jetons purement narratifs.
Aperçu 2026: la logique du marché entre dans l'ère des sélectionneurs de titres
Les politiques favorables à la cryptographie de l'administration Trump ont permis aux investisseurs plus traditionnels d'entrer en contact direct avec les actifs cryptographiques, mais le gameplay a été considérablement amélioré. Le rapport Bitwise souligne que les futures tendances du marché seront plus courtes et plus intenses et se concentreront sur l'IA, le RWA ou les infrastructures critiques. Les investisseurs qui attendent que la vieille routine se répète se trouvent confrontés à la cruelle réalité : personne ne soutiendra le « métal brisé ».
L'ère où l'on pouvait doubler tout ce que l'on achète est officiellement révolue, et la seule chose que vous devez sélectionner avec précision est le billet d'entrée à partir de 2026.
