Bitcoin สามารถบันทึกได้หรือไม่? Vanguard จะเปิดการลงทุนใน crypto ETFs และผู้ใช้ 50 ล้านคนจะมีเงินทุนนับล้านล้านดอลลาร์ไหลเข้ามา

Vanguard ซึ่งเป็นยักษ์ใหญ่อันดับสองในอุตสาหกรรมการจัดการสินทรัพย์ของสหรัฐอเมริกา กลับคืนนโยบายโดยไม่คาดคิด และจะอนุญาตให้ลูกค้า 50 ล้านรายซื้อขาย ETF สกุลเงินดิจิทัล ซึ่งครั้งหนึ่งเคยทำลายการปฏิเสธสินทรัพย์ดิจิทัลอย่างรุนแรง แม้ว่า CEO คนใหม่ Salim Ramji จะประกาศเมื่อเดือนสิงหาคมว่าเขาจะไม่เปิดตัวผลิตภัณฑ์ crypto แต่ความต้องการค้าปลีกและสถาบันอย่างต่อเนื่องในท้ายที่สุดก็สั่นคลอนการตัดสินใจของยักษ์ใหญ่ทางการเงิน
(บทสรุปก่อนหน้า: ซีอีโอคนใหม่ของ Vanguard พูดอย่างเย็นชา: เขาจะไม่ให้บริการ Bitcoin ETF และบริการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัล)
(ส่วนเสริมเบื้องหลัง: JPMorgan Chase จะยอมรับ Bitcoin และ Ethereum เป็นหลักประกันสำหรับการกู้ยืมของสถาบัน ซึ่งจะนำพาไปสู่ยุคใหม่บน Wall Street)

เนื้อหาของบทความนี้

V

การกลับตัวของ Anguard นั้นยากที่จะคาดเดา บริษัทนี้จัดการสินทรัพย์และบริการทั่วโลกมูลค่า 11 ล้านล้านเหรียญสหรัฐ มากกว่า 5,000 อาณาจักรทางการเงินที่มีลูกค้านับพันรายเคยหันมาสนใจ Bitcoin ETFs Tim Buckley อดีตซีอีโอกล่าวอย่างตรงไปตรงมาในเดือนพฤษภาคม 2024 ว่า "Bitcoin ไม่ควรปรากฏในพอร์ตการลงทุนเพื่อการเกษียณอายุในระยะยาว" แต่เวลามีการเปลี่ยนแปลง แม้ว่า CEO คนใหม่ Salim Ramji ยังคงปฏิเสธที่จะเปิดตัวผลิตภัณฑ์ crypto อย่างสุภาพในเดือนสิงหาคม แต่ภายในไม่กี่เดือน บริษัทได้ให้ไฟเขียวแก่สินทรัพย์ crypto แล้ว การเปลี่ยนแปลงนี้ไม่เพียงสะท้อนถึงพลังที่ไม่อาจหยุดยั้งของตลาดได้เท่านั้น แต่ยังบ่งชี้ว่าประตูที่แท้จริงของวอลล์สตรีทกำลังเปิดออกอีกด้วย

การเคลื่อนไหวของ Vanguard ถือเป็นการค่อยๆ สลายอุปสรรคระหว่างการเงินแบบดั้งเดิมและตลาด crypto เมื่อบริษัทจัดการสินทรัพย์รายใหญ่อันดับสองเริ่มประนีประนอมกับ crypto เหตุใดสถาบันอื่น ๆ ที่อยู่ข้างสนามต้องรอ? การตัดสินใจของ Vanguard จะส่งผลโดยตรงต่อวิธีการจัดสรรทรัพย์สินของนักลงทุนหลายสิบล้านราย ขนาดของการซื้อที่เป็นไปได้นั้นยากที่จะระบุปริมาณ แต่ผลกระทบนั้นชัดเจน

ไฟเขียวคริปโตสำหรับลูกค้าห้าสิบล้านราย

ตามคำแถลงของโฆษกของ Vanguard บริษัทจะอนุญาตให้ลูกค้าซื้อขาย ETF เข้ารหัสลับและกองทุนรวมผ่านบุคคลที่สาม คล้ายกับวิธีจัดการกับการลงทุนทองคำ ซึ่งหมายความว่า Vanguard จะไม่ออกผลิตภัณฑ์ crypto โดยตรง แต่ฐานผู้ใช้ขนาดใหญ่จะสามารถเข้าถึง ETFs รวมถึง Bitcoin, Ethereum, XRP และ Solana

Vanguard เน้นย้ำเป็นพิเศษว่าเฉพาะ ETF ที่เป็นไปตามมาตรฐานด้านกฎระเบียบเท่านั้นที่จะรวมอยู่ในแพลตฟอร์ม และได้ยกเว้น memecoin และสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูงอื่น ๆ อย่างชัดเจน สิ่งนี้สะท้อนให้เห็นถึงความรอบคอบในการควบคุมความเสี่ยงที่ Vanguard ยังคงรักษาไว้ แต่ยังแสดงให้เห็นว่าเมื่อเผชิญกับผลิตภัณฑ์การเข้ารหัสที่ได้มาตรฐาน "ความไม่เชื่อ" ในอดีตก็กลายเป็น "ความไว้วางใจ"

• ขนาดสินทรัพย์ทั่วโลก: 11 ล้านล้านเหรียญสหรัฐในการจัดการสินทรัพย์ รองจาก BlackRock ที่ 12 ล้านล้านเหรียญสหรัฐ
• ฐานผู้ใช้: ลูกค้า 50 ล้านราย ซึ่งเป็นตัวแทนของกลุ่มนักลงทุนทั่วไปของชนชั้นกลางในอเมริกา
• สินทรัพย์ที่ได้รับอนุญาต: BTC, ETH, XRP, ETF ที่เกี่ยวข้องกับ SOL ซึ่งสอดคล้องกับกฎระเบียบ มาตรฐาน
• เวลาเปิดตัว: การอนุญาตการซื้อขายจะเริ่มในวันที่ 3 ธันวาคม 2025 (วันอังคาร)

การเปลี่ยนแปลงจากการปฏิเสธที่ยากลำบากเป็นการบังคับประนีประนอม

เบื้องหลังการกลับรายการนโยบายของ Vanguard คือช่องว่างขนาดใหญ่ในความต้องการของตลาด บริษัทถูกโจมตีจากผู้ใช้ที่ปฏิเสธที่จะเสนอ Bitcoin ETF โดยนักลงทุนบางรายถึงกับขู่ว่าจะปิดบัญชีของพวกเขา Tim Buckley อดีต CEO เน้นย้ำถึง "ความผันผวน" และ "การเก็งกำไร" แต่เมื่อ Bitcoin ETF กลายเป็นผลิตภัณฑ์ทางการเงินกระแสหลักทั่วโลก เหตุผลเหล่านี้จึงค่อยๆ สูญเสียการโน้มน้าวใจไป

ซีอีโอคนใหม่ Salim Ramji ซึ่งเป็นอดีตหัวหน้าธุรกิจ ETF ระดับโลกของ BlackRock และดูแลการอนุมัติ Bitcoin Spot ETF ในอดีต ควรจะเป็นแรงผลักดัน ถึงกระนั้น เขาก็สนับสนุนความระมัดระวังในช่วงแรก ๆ ของการดำรงตำแหน่ง จนกระทั่งในที่สุดแรงกดดันทางการตลาดที่ยังคงมีอยู่ก็ครอบงำลัทธิอนุรักษ์นิยมขององค์กรในที่สุด สิ่งนี้สะท้อนให้เห็นถึงความจริงที่ว่า ไม่ว่าความคิดเห็นส่วนตัวของ CEO จะเป็นอย่างไร ความกดดันสามเท่าของผู้ถือหุ้น ลูกค้า และคู่แข่ง ท้ายที่สุดแล้ว จะต้องเขียนกลยุทธ์องค์กรใหม่ โฆษกของ Vanguard กล่าวว่า:

เราให้บริการนักลงทุนหลายล้านรายด้วยความต้องการที่หลากหลายและการยอมรับความเสี่ยง และเป้าหมายของเราคือการมอบแพลตฟอร์มแก่ลูกค้านายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ที่ช่วยให้พวกเขาสามารถลงทุนในผลิตภัณฑ์ที่พวกเขาเลือกได้

ข้อความย่อยของประโยคนี้ชัดเจน: อธิปไตยของลูกค้าสำคัญกว่าอุดมการณ์ขององค์กร เมื่อนักลงทุนลงคะแนนด้วยเท้าและแสดงความต้องการด้วยบัญชี ไม่มีสถาบันใดสามารถต้านทานอำนาจของตลาดได้เป็นเวลานาน

ลางบอกเหตุและศักยภาพทางการตลาดของการซื้อสถาบัน

สิ่งที่สำคัญที่สุดเกี่ยวกับนโยบายแบบเปิดของ Vanguard ไม่ใช่ผู้ใช้รายย่อย แต่เป็นสัญญาณของสถาบันที่อยู่เบื้องหลัง การกระทำของบริษัทจะเป็นแรงบันดาลใจให้ผู้จัดการสินทรัพย์รายใหญ่รายอื่นปฏิบัติตาม รวมถึงคู่แข่งอย่าง Fidelity และ Schwab เมื่อระบบนิเวศทางการเงินแบบดั้งเดิมเปิดประตูสู่สินทรัพย์ดิจิทัล การซื้อของสถาบันจะมีขนาดใหญ่อย่างที่ไม่เคยมีมาก่อน

จากมุมมองของข้อมูล นี่คือเกม "ล้านล้านระดับ" ผู้จัดการสินทรัพย์รายใหญ่ของโลกมี AUM รวมกันมากกว่า 100 ล้านล้านดอลลาร์ และหากแต่ละคนจัดสรรเพียง 1% ของสินทรัพย์ดิจิทัลทั้งหมด ก็จะนำเงินทุนเข้าไปสู่ Bitcoin และ Ethereum มากกว่า 1 ล้านล้านดอลลาร์ ในฐานะผู้บุกเบิกคลื่นลูกใหม่นี้ อิทธิพลของ Vanguard จะเกินกว่ามูลค่าทรัพย์สินที่มีมูลค่า 11 ล้านล้านดอลลาร์

นักวิเคราะห์ Crypto Nilesh Rohilla คาดการณ์ว่า "Bitcoin จะเพิ่มขึ้นอย่างน้อย 5% ใน 24 ชั่วโมง" ผู้ใช้ X BankXRP เรียกสิ่งนี้ว่า "สัญญาณขนาดใหญ่ที่การเงินแบบดั้งเดิมได้เข้าสู่สินทรัพย์ดิจิทัลอย่างเป็นทางการ" Vivek Sen ผู้ก่อตั้ง Bitcoin PR ยังได้กล่าวอ้างอย่างรุนแรงว่า “เงินทุนจำนวนหลายล้านล้านดอลลาร์กำลังจะไหลเข้ามา”

การคาดการณ์เหล่านี้อาจเป็นแง่ดีมากเกินไป แต่จิตวิทยาที่พวกเขาสะท้อนให้เห็นนั้นเป็นจริงมาก: ผู้เข้าร่วมตลาดได้ระบุว่าการเปิด Vanguard เป็นเหตุการณ์สำคัญที่เริ่มต้นการซื้อระดับสถาบันอย่างแท้จริง