المؤسس المشارك لـ Glassnode: تم رفع ضغط "البيع بعيدًا عن المخاطرة" على Bitcoin، وسيعود السوق إلى آلية اكتشاف أسعار العرض والطلب
نشر نيجنتروبيك، المؤسس المشارك لـ Glassnode، وهي مؤسسة لتحليل البيانات على السلسلة، مقالًا على منصة X أمس (السادس والعشرين)، مشيرًا إلى أن سلوك سعر بيتكوين (BTC) الأخير قد أظهر تحسينات هيكلية واضحة: السوق ينفصل عن حالة الضغط السابقة التي تهيمن عليها بورصات التحوط للمشتقات، وقد تحول اتجاه تطور الأسعار المستقبلية تدريجيًا إلى اتجاه إيجابي.
(ملخص أولي: اقتل! انخفضت عملة البيتكوين إلى أقل من 87000 دولار أمريكي، وخسرت إيثريوم 2900 دولار، وتعرضت أوامر Magee الصعودية لانتكاسة أخرى، وخسر حوت Bitcoin OG العملاق 56 مليون ملغ)
(ملحق الخلفية: لماذا فشلت عملة البيتكوين في الارتداد؟ بلومبرج: تراجع سعر العملة بنسبة 30٪، مما خلق فرصة نادرة "لحصاد الخسائر الضريبية" في نهاية العام العام)
نشر المؤسس المشارك لوكالة تحليل البيانات على السلسلة Glassnode Negentropic مقالًا على منصة X أمس (السادس والعشرين)، مشيرًا إلى أن سلوك السعر الأخير لبيتكوين (BTC) أظهر تحسينات هيكلية واضحة: السوق ينفصل عن حالة الضغط السابقة التي تهيمن عليها بورصات التحوط للمشتقات، وقد تحول اتجاه تطور الأسعار المستقبلية تدريجيًا لصالح الجانب الصعودي.
رؤية سلوك السعر البناء في جميع المجالات. تتم مواجهة التراجعات من خلال عروض الأسعار، ولا تزال المستويات المنخفضة الأخيرة سليمة.
هناك تحول مهم تحت السطح: لقد تم التخلص أخيرًا من تراكم المشتقات المالية.
لقد مرت أكبر فترة انتهاء صلاحية لخيارات Btc على الإطلاق تقريبًا...
— 𝗡𝗲𝗴𝗲𝗻𝘁𝗿𝗼𝗽𝗶𝗰 (Negentropic_) 26 ديسمبر 2025
تم الاستيلاء على التصحيح، وظل هيكل السعر سليمًا
قالت شركة Negentropic أنه من الاتجاه العام، لم يشهد تصحيح Bitcoin عمليات بيع ذعر، ولكن تم الاستيلاء عليه بشكل متكرر من قبل المشترين. لم يتم اختراق القاع الأخير حتى يومنا هذا، مما يدل على أن السوق لديه إجماع معين على النطاق السعري الحالي وأن هيكل السعر لا يزال صحيًا. وفي الوقت نفسه، أشار على وجه التحديد إلى أن جوهر التغيير في بنية السوق يكمن في "تخفيف الضغوط المفروضة على المشتقات المالية". في الآونة الأخيرة، شهدت عملة البيتكوين أكبر تاريخ انتهاء صلاحية للخيارات في التاريخ، بقيمة اسمية تبلغ حوالي 23.6 مليار دولار. وأشار نيجنتروبيك إلى أنه في الأسابيع القليلة الماضية، أدى الطلب التحوطي الضخم إلى إبقاء الأسعار تحت السيطرة بشكل سلبي، وكانت المحاولات الصعودية في الغالب بسبب آلية التحوط التي يتم استيعابها بسرعة، وليس ضغط البيع الطبيعي في السوق.
في الوقت الحالي، مع انتهاء صلاحية هذه المجموعة من الخيارات، ستنسحب صناديق التحوط ذات الصلة تدريجيًا من السوق، ولم يعد سعر البيتكوين "مربوطًا" بهيكل المشتقات، ويدخل السوق في مرحلة جديدة لاكتشاف الأسعار.
قراءة موسعة: تحذير من التقلبات" انفجر اليوم أكبر تسليم لخيارات بقيمة 27 مليار دولار في التاريخ، وانخفضت عملة البيتكوين لفترة وجيزة إلى أقل من 87000
يعود اكتشاف الأسعار، ويزداد احتمال الاستمرار الصعودي
تعتقد شركة Negentropic أنه عندما لا تهيمن معاملات التحوط على الأسعار، سيعود السوق غالبًا إلى آلية اكتشاف الأسعار التي يحددها العرض والطلب. في الوقت الحاضر، من منظور هيكلي، يميل السوق لمواصلة اتجاهه التصاعدي بدلاً من الدخول في انعكاس الاتجاه. على المستوى الكلي، أشار Negentropic أيضًا إلى أن المعروض النقدي M2 في الولايات المتحدة مستمر في التوسع. تظهر أحدث البيانات أن معدل النمو السنوي لـ M2 وصل إلى 4.3٪ في نوفمبر، مع ارتفاع حجمه الإجمالي إلى 22.3 تريليون دولار أمريكي، وهو مستوى قياسي نما لمدة 21 شهرًا متتاليًا، ومستوى المياه أعلى بكثير من أعلى مستوى في عام 2022. وحتى بعد التعديل وفقاً للتضخم، ظل المعروض النقدي الحقيقي يظهر زيادة سنوية بنسبة 1.5%، واستمر في الارتفاع لمدة خمسة عشر شهراً متتالياً. وقال بصراحة إنه من منظور طويل الأجل، فإن اتجاه التخفيف المستمر للقوة الشرائية للعملة القانونية لم يتغير، وهو ما يشكل أيضاً خلفية مهمة لدعم السرد المتعلق بالأصول النادرة. وأخيراً، خلص نجنتروبيك إلى أنه مع رفع الضغوط البنيوية على المشتقات المالية وبقاء بيئة السيولة فضفاضة. تتراكم العوامل المواتية للسوق تدريجيًا. كما ذكّر المستثمرين بأنهم قد يرغبون خلال العطلات في تمديد الأفق الزمني وإعادة فحص وضع السوق واتجاهاته طويلة المدى
