ผู้ถือ Bitcoin ระยะยาวเริ่มขายหรือไม่?

ผู้ถือครองระยะยาวมีการส่งมอบเพียงเล็กน้อยเท่านั้น ซึ่งห่างไกลจากขนาดที่เห็นที่ด้านบนของรอบก่อนหน้า บทความนี้มาจากบทความที่เขียนโดย Matt Crosby ซึ่งจัดระเบียบ เรียบเรียง และเขียนโดย BitpushNews
(สรุปก่อนหน้า: Trump ขยายการระงับ "ภาษี 50% ในสหภาพยุโรป" เป็น 7/9, หุ้นสหรัฐฯ และ Bitcoin ดีดตัวขึ้น 109,000 มก.)
(เสริมความเป็นมา: เทรดเดอร์ James Wynn เพิ่งหยุดคำสั่งซื้อขายและเปิดสถานะ short ที่ 370 ล้านดอลลาร์ใน Bitcoin พร้อมเลเวอเรจ 40 เท่า)

เนื้อหาของบทความนี้

หลังจากช่วงระยะเวลาหนึ่ง จากความผันผวน ขณะนี้ Bitcoin ได้ฟื้นตัวขึ้นถึงระดับ 100,000 ดอลลาร์แล้ว และทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ทำให้เกิดความเชื่อมั่นใหม่แก่ตลาด แต่เมื่อราคาสูงขึ้น คำถามสำคัญก็เกิดขึ้น: ผู้ถือ Bitcoin ที่มีประสบการณ์และประสบความสำเร็จมากที่สุด – ผู้ถือระยะยาว – เริ่มขายออกหรือไม่?

บทความนี้จะวิเคราะห์ว่าข้อมูลออนไลน์เปิดเผยพฤติกรรมของผู้ถือระยะยาวอย่างไร และการขายทำกำไรเมื่อเร็วๆ นี้เป็นสาเหตุของความกังวลหรือเป็นเพียงส่วนที่ดีของวงจรตลาด Bitcoin หรือไม่

สัญญาณของการทำกำไร

อัตราส่วนผลกำไรที่ใช้ไป (SOPR) ให้ข้อมูลเชิงลึกทันทีเกี่ยวกับผลกำไรที่เกิดขึ้นทั่วทั้งเครือข่าย เมื่อมุ่งเน้นไปที่ช่วงสองสามสัปดาห์ที่ผ่านมา เราสามารถสังเกตเห็นแนวโน้มขาขึ้นในการทำกำไรได้อย่างชัดเจน การรวมกลุ่มของแถบสีเขียวแสดงให้เห็นว่ามีนักลงทุนจำนวนมากขาย Bitcoin เพื่อรับรู้ผลกำไร โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากที่ราคาเพิ่มขึ้นจากช่วง 74,000–75,000 ดอลลาร์ไปสู่ระดับสูงสุดใหม่ที่มากกว่า 100,000 ดอลลาร์

รูปที่ 1: อัตรากำไรขั้นต้นที่ใช้ไปบ่งชี้ถึงการได้รับผลกำไรอย่างมีนัยสำคัญในระยะเวลาอันใกล้

อย่างไรก็ตาม แม้ว่าสิ่งนี้อาจเพิ่มความกังวลเกี่ยวกับแนวต้านข้างต้นในระยะสั้น แต่จะต้องเข้าใจในบริบทออนไลน์ที่กว้างขึ้น พฤติกรรมนี้ไม่ใช่เรื่องแปลกในตลาดกระทิงและไม่ได้ส่งสัญญาณถึงจุดสูงสุดของวัฏจักรเพียงอย่างเดียว

อุปทานของผู้ถือระยะยาวยังคงเพิ่มขึ้น

อุปทานของผู้ถือระยะยาว ซึ่งหมายถึงจำนวน Bitcoin ทั้งหมดที่ถือโดยกระเป๋าเงินที่ถูกถือครองมานานกว่า 155 วัน ยังคงเพิ่มขึ้นต่อไปแม้ว่าราคาจะพุ่งสูงขึ้นก็ตาม แนวโน้มนี้ไม่ได้หมายความว่ากิจกรรมการซื้อใหม่กำลังเกิดขึ้น แต่ Bitcoin จะ "แก่" เมื่อเวลาผ่านไปและเข้าสู่สถานะการถือครองระยะยาวโดยไม่มีการย้ายหรือขาย

รูปที่ 2: อุปทานของผู้ถือ Bitcoin ระยะยาวเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

กล่าวอีกนัยหนึ่ง นักลงทุนจำนวนมากในช่วงปลายปี 2024 หรือ 2025 นักลงทุนที่ซื้อเมื่อต้นปียังคงถือครองเหรียญของตนและกำลังกลายเป็น ผู้ถือระยะยาว นี่เป็นไดนามิกที่ดีซึ่งมักเกิดขึ้นในช่วงต้นหรือกลางของตลาดกระทิงที่ยังไม่แสดงสัญญาณของการกระจายตัวในจำนวนมาก

การวิเคราะห์ HODL Waves

เพื่อเจาะลึกเพิ่มเติม เราใช้ข้อมูล HODL Waves ซึ่งแบ่งชั้นตามอายุกระเป๋าเงิน โดยมุ่งเน้นไปที่กระเป๋าเงินที่ถือเหรียญเป็นเวลา 6 เดือนขึ้นไป เราพบว่าปัจจุบันอุปทาน Bitcoin มากกว่า 70% ถูกควบคุมโดยผู้ถือครองระยะกลางถึงระยะยาว

รูปที่ 3: การวิเคราะห์คลื่น HODL แสดงให้เห็นว่านักลงทุนระยะกลางถึงระยะยาวถือ Bitcoin ส่วนใหญ่

น่าสนใจ ในขณะที่สัดส่วนนี้ยังคงอยู่ในระดับสูง แต่ก็เริ่มลดลงเล็กน้อย ซึ่งบ่งชี้ว่าผู้ถือระยะยาวบางรายอาจ ขายแม้ว่าอุปทานผู้ถือครองระยะยาวจะยังคงเติบโตก็ตาม ปัจจัยขับเคลื่อนหลักของการเติบโตของอุปทานในระยะยาวดูเหมือนว่าจะเป็นการค่อยๆ "แก่ลง" ของผู้ถือระยะสั้นให้อยู่ในช่วงการถือครองมากกว่า 155 วัน แทนที่จะซื้อกองทุนใหม่จำนวนมาก

รูปที่ 4: อัตราการเปลี่ยนแปลงอุปทานของผู้ถือระยะยาวมีความสัมพันธ์ผกผันกับราคา Bitcoin

เราได้วิเคราะห์อัตราการเปลี่ยนแปลงยอดคงเหลือของผู้ถือระยะยาวตามอายุการถือครองกระเป๋าสตางค์โดยใช้ข้อมูลดิบที่ได้รับจาก Bitcoin Magazine Pro API เมื่อตัวบ่งชี้นี้ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ แสดงว่าในอดีตมีความใกล้เคียงกับจุดสูงสุดของวงจร ในทางตรงกันข้าม เมื่อตัวบ่งชี้เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว มักจะสอดคล้องกับจุดต่ำสุดของตลาดและระยะสะสมลึก

การเปลี่ยนแปลงในระยะสั้นและอัตราส่วนการกระจาย

เพื่อปรับปรุงความแม่นยำของสัญญาณเหล่านี้ สามารถแบ่งส่วนข้อมูลได้ละเอียดยิ่งขึ้นโดยการเปรียบเทียบ "ผู้ถือครองที่เพิ่งเข้าสู่ตลาด (0-1 เดือน)" กับ "ผู้ถือระยะกลาง (1-5 ปี)" การเปรียบเทียบการกระจายอายุการถือครองนี้ให้ข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับพฤติกรรมการกระจายบ่อยและทันทีมากขึ้น

รูปที่ 5: อัตราการกระจายอายุการถือครองสกุลเงินให้ข้อมูลเชิงลึกด้านตลาดที่มีคุณค่า

เราพบว่าเมื่อ 1–5 การลดลงอย่างรวดเร็วของอัตราส่วนของผู้ถือครองรายปีเมื่อเทียบกับผู้ถือรายใหม่นั้นในอดีตนั้นใกล้เคียงกับราคา Bitcoin สูงสุดในอดีต ในทางตรงกันข้าม เมื่ออัตราส่วนเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว กล่าวคือ Bitcoin ไหลเข้าสู่มือของนักลงทุนที่มีประสบการณ์มากขึ้น มักจะเป็นสาเหตุที่ทำให้ราคาเพิ่มขึ้นอย่างมาก

การเปลี่ยนแปลงพฤติกรรมของนักลงทุนในระยะยาวเป็นหนึ่งในวิธีที่มีประสิทธิภาพที่สุดในการประเมินความยั่งยืนของความเชื่อมั่นของตลาดและการเคลื่อนไหวของราคา ข้อมูลในอดีตแสดงให้เห็นว่าผู้ถือระยะยาวมักจะทำได้ดีกว่าเทรดเดอร์ระยะสั้นในแง่ของประสิทธิภาพในการทำกำไรโดยการซื้อด้วยความตื่นตระหนกและถือครองเป็นเวลานาน ด้วยการวิเคราะห์โครงสร้างการกระจายอายุของ Bitcoin เราสามารถจับจุดสูงสุดและจุดต่ำสุดของตลาดได้อย่างแม่นยำมากขึ้น โดยไม่ต้องอาศัยการเคลื่อนไหวของราคาหรือความรู้สึกในระยะสั้น

บทสรุป

ในปัจจุบัน ผู้ถือระยะยาวมีพฤติกรรมการขนส่งเพียงเล็กน้อยเท่านั้น ซึ่งยังห่างไกลจากระดับที่สูงกว่าในรอบก่อนหน้า แน่นอนว่ามีการทำกำไรอยู่บ้าง แต่จังหวะที่เกิดขึ้นนั้นดูเหมือนจะควบคุมได้อย่างสมบูรณ์และเป็นของสภาพแวดล้อมของตลาดที่ดี

เมื่อพิจารณาถึงช่วงตลาดกระทิงในปัจจุบันและการมีส่วนร่วมของนักลงทุนสถาบันและนักลงทุนรายย่อย ข้อมูลดังกล่าวแสดงให้เห็นว่าเรายังอยู่ในขั้นตอนที่มีโครงสร้างแข็งแกร่ง และยังมีช่องว่างสำหรับการเติบโตของราคาต่อไปท่ามกลางกระแสการไหลเข้าของกองทุนใหม่อย่างต่อเนื่อง