CFTC Hoa Kỳ đã công bố phát hành BTC, ETH và USDC làm tài sản ký quỹ và tài sản thế chấp cho các hợp đồng phái sinh

Chương trình thí điểm CFTC đã phát hành BTC, ETH và USDC làm tiền ký quỹ cho các công cụ phái sinh, tượng trưng cho việc tiền điện tử đã được công nhận hoàn toàn là tài sản có giá trị ở Phố Wall và được tích hợp vào hệ thống thanh toán tài chính.
(Tóm tắt sơ bộ: CFTC Hoa Kỳ: "Thị trường tiền điện tử giao ngay" cấp liên bang đã chính thức ra mắt và Bitcoin và Ethereum sẽ được giao dịch trong cùng khung với vàng)
(Bổ sung thông tin cơ bản: CFTC Hoa Kỳ đang kêu gọi triển khai giao dịch có đòn bẩy vào cuối năm nay. Bước tiếp theo để mở hợp đồng vĩnh viễn trên các sàn giao dịch tuân thủ là gì?)

Nội dung bài viết này

Hoa Kỳ Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hàng hóa (CFTC) đã công bố một chương trình thí điểm mang tính bước ngoặt vào thứ Hai, lần đầu tiên cho phép các nhà giao dịch hưởng hoa hồng tương lai. (FCM) trực tiếp chấp nhận Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) và USDC làm ký quỹ ban đầu cho các công cụ phái sinh. Bước đi này đã nhanh chóng phá vỡ khoảng cách tài chính lâu đời giữa Phố Wall và thị trường tiền điện tử 24 giờ. Đây cũng được coi là một động thái quan trọng để Hoa Kỳ lấy lại quyền định giá của các công cụ phái sinh tiền điện tử toàn cầu sau khi thực thi Đạo luật GENIUS.

Quy tắc thí điểm: giám sát chặt chẽ thay thế cho một quy mô chung

Theo thông cáo báo chí của CFTC, FCM tham gia thí điểm phải gửi báo cáo phân loại tài khoản và nắm giữ tài sản kỹ thuật số hàng tuần trong vòng ba tháng đầu tiên để tạo điều kiện cho các cơ quan quản lý nắm bắt rủi ro trong thời gian thực. Quyền Chủ tịch Caroline Pham nhấn mạnh:

“Kế hoạch này đã thiết lập các biện pháp bảo vệ rõ ràng để đảm bảo rằng trong khi chúng tôi theo đuổi sự đổi mới, chúng tôi có thể tiếp tục bảo vệ tính bảo mật cho tài sản của khách hàng thông qua các cơ chế báo cáo và giám sát nghiêm ngặt”.

Thí điểm cũng yêu cầu thiết lập các giới hạn cho BTC và ETH cũng như thực hiện các tiêu chuẩn lưu ký và cách ly tài sản để tránh tác động của biến động giá dữ dội lên hệ thống thanh toán bù trừ. Động thái này cho thấy sự thay đổi trong chiến lược quản lý từ cấm hoàn toàn sang quản lý rủi ro.

Sức đẩy pháp lý: Đạo luật GENIUS phá bỏ bức tường

Cơ sở cho sự thay đổi chính sách là "Đạo luật GENIUS" được chính quyền Trump ký vào giữa năm nay. Luật này cung cấp cơ sở pháp lý rõ ràng cho stablecoin và tài sản kỹ thuật số, buộc các cơ quan quản lý phải xem xét lại "Tư vấn nhân viên 20-34". Do đó, CFTC đã rút lại khuyến nghị cũ và đưa ra quan điểm "không phản đối" mới. Paul Grewal, giám đốc pháp lý của Coinbase, tin rằng những hạn chế trong quá khứ đã đóng vai trò là “mức trần cho sự đổi mới” và chương trình thí điểm cuối cùng đã loại bỏ những trở ngại và cho phép các quy tắc đáp ứng nhu cầu thực tế của thị trường.

Hiệu quả sử dụng vốn: Thị trường 24/7 không còn bị kẹt

Đối với các nhà đầu tư tổ chức, thay đổi trực tiếp nhất là sự chênh lệch về thời gian trong điều động vốn được loại bỏ. Trước đây, nếu Bitcoin trải qua những biến động dữ dội vào cuối tuần, các nhà đầu tư sẽ khó có thể chuyển ngay đô la Mỹ để trả tiền ký quỹ. Giờ đây, họ có thể trực tiếp sử dụng BTC hoặc USDC của mình để phản hồi các yêu cầu ký quỹ. Katherine Kirkpatrick Bos, cố vấn chung tại StarkWare, chỉ ra rằng điều này sẽ thúc đẩy quá trình giải quyết nguyên tử và tự động hóa tốt hơn, giảm đáng kể chi phí buộc vốn. Salman Banaei của Plume Network nhấn mạnh thêm rằng nếu Hoa Kỳ không cung cấp sự linh hoạt giống như thị trường nước ngoài, quyền định giá có thể được chuyển ra bên ngoài.

Mặc dù chương trình thí điểm chỉ mới có hiệu lực được vài tháng nhưng nó được thị trường coi là mở ra cánh cửa cho các tài sản mã hóa tham gia vào hệ thống thanh toán bù trừ. Giám đốc điều hành Circle, Heath Tarbert cho biết:

“Các loại tiền ổn định như USDC có thể giảm thiểu xung đột một cách hiệu quả trong quá trình thanh toán và bảo vệ khách hàng theo khuôn khổ được quản lý.”

Nếu thí điểm diễn ra suôn sẻ, CFTC không loại trừ việc áp dụng các quy tắc vĩnh viễn và các tài sản như trái phiếu chính phủ được mã hóa cũng có thể được đưa vào nhóm tài sản thế chấp trong tương lai. Thử nghiệm quy định này không chỉ là một thử nghiệm để tăng hiệu quả sử dụng vốn mà còn là một trận chiến tấn công và phòng thủ để tồn tại của quyền định giá tài chính.

Trong thị trường phái sinh dựa trên đồng đô la Mỹ, tài sản thế chấp sẽ xác định trạng thái thanh khoản. Khi BTC và USDC cuối cùng được coi là công cụ có thể định lượng rủi ro và được ghi vào các quy tắc, cơ sở hạ tầng tài chính của Hoa Kỳ đã hoàn thành một câu đố quan trọng. Từ nay, thương nhân không còn phải mua tem trong thời đại email nữa. Nền tảng mới của Phố Wall đã được thay thế một cách lặng lẽ bằng cơ sở dữ liệu trực tuyến.